来源：中国证监会网站 www.csrc.gov.cn

我国股票市场设有日内10%的涨跌幅限制，，，，投资者通常将涨停解读为市场对该股的乐观预期。。。。不法分子利用投资者“追涨”的心理，，人为制造“涨停板”，，吸引投资者跟风买入推高股价，
，
，一旦操纵者获利出逃，，
，股价就会失去支撑，
，甚至出现持续暴跌，
，，，使追高买入的中小投资者成为“接盘侠”。。。。

我们以唐某某为例
，，来看看涨停板操纵者的手法。。。。他在三个交易日内即完成操纵“X”的“建仓-拉抬-出货”全流程，
，，非法获利3634万元
。。。

2015年3月23日
，，唐某某买入“X”214万股，，，成交金额4144万元，，
，，成交均价19.37元，
，，
，完成建仓。
。。第二天，，
，，唐某某从上午10:42开始，，，，以18.91元至涨停价21.32元的价格和100倍于同档位其他投资者申报总量
，，在短短31分钟内将“X”股价拉至涨停，，，上涨幅度达12.7%。。中午收盘前“X”短暂打开涨停
，，唐某某又以涨停价和超过卖盘55倍的申买量
，
，，5分钟内将股价再次推至涨停。
。。。下午开盘后
，，，唐某某继续以涨停价申报买入2796万股，，形成巨量堆单将股价封死在涨停板上。。

图1 3月24日拉抬“X”股价至涨停并封涨停板

　3月25日开盘集合竞价期间，，唐某某以23.45元的价格（高于前收盘价9.77%）申报买入700万股，，接近同期市场申报买入量一半，，并在9时19分48秒前全部撤单。。。。按照交易规则
，
，
，9时20分后将不能撤单
，，，显然唐某某的目的不是真实成交，，，而在于误导其他不知情的投资者以为买盘汹涌而跟进抢筹，，推升开盘价格。。。。果然，，，当日“X”以22.8元价格开盘，，
，，涨幅6.94%。。。。唐某某达到目的，，开盘后即反向出货，，陆续以22.8元至21.24元价格卖出前期持股
，
，25日“X”价格一路振荡下行，，，以21.21元收盘。。。
。开盘时跟进的投资者恐怕只能望“盘”兴叹，，，，而唐某某早已赚得盆满钵满。。

图2 3月25日“X”股价分时走势

活跃在涨停板上的操纵者和正常投资者的交易行为有明显的区别，，他们在成功拉升股价后随即反向卖出，
，，
，或者大量撤单以避免真实成交，，反映出他们的意图在诱骗其他投资者跟风买入，
，，而没有真实投资目的。。这种行为违反了《证券法》第七十七条禁止单独或者通过合谋，，集中资金优势、、、、持股优势连续买卖，
，，，或者以其他手段操纵证券交易价格或者证券交易量的规定，
，，，构成《证券法》第二百零三条操纵市场的情形
，，，当然难以逃脱证监会的法眼，，2014年和2015年唐某某因操纵市场先后被证监会两次行政处罚
，，为规避监管，，，唐某某转战香港，，通过沪港通继续操纵A股股票，，“魔高一尺
、、、道高一丈”，
，，，2017年证监会再次将唐某某等人绳之以法，，
，
，前后共开出12亿元罚单。。。。

唐某某的行为告诉我们，
，，，涨停板未必“喜大普奔”，，，也可能深埋骗局。。投资者对于价格非理性变化的股票，，，不要盲目追涨，，要全面考察公司的经营业绩、、、发展前景，，，，关注上市公司信息披露或者同行业情况，，，注重公司内在价值是否发生变化
。。。。如果没有这些“基本面”的支撑，，，股价突然涨停，，此中恐有蹊跷。。一旦落入违法者设下的“陷阱”，
，，
，将遭受严重损失
。。假设投资者小明被唐某某的操纵行为误导，，因前一天涨停没有买到，，，忍不住于3月25日以22.8元的开盘价买入100万元的“X”
，，，则当日浮亏就将近7万元。。
。因此，，投资者应当树立并坚持价值投资的理念。
。规避损失的一个重要方法就是不盲目追涨，，不参与市场过度恶炒，，，形成良好的投资习惯，，妥善管理和防控投资风险
。。
。